浅谈吉利与比亚迪/张智威

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  蓝筹股吉利(00175)今年上两天中期业绩之营业额475.6亿元人民币,按年跌11.5%,纯利40.1亿元人民币,按年跌39.9%;每股盈利44.39分人民币。我我觉得业绩大幅倒退,但股价却於业绩宣告后回升,主而是 我股价由7月初14元水平,持续下跌至日前跌穿11元,早已反映业绩倒退,加上管理层预期最艰难时刻已过,8月销售可能性好转,便刺激股价绩后回勇,两日累升近8%。

  瑞银发表报告表示,吉利正受市场转弱压力,相信市场股价已反映,而券商亦已下调其利润预期和估值。该行认为,投资者目前忽略了吉利旗下科技和产品竞争力,在新型号平台推出后,预期公司市佔率将可重新提升,目标价由18.3元降至13.6元,此相当预测明年市盈率10倍,维持“买入”评级。

  至於比亚迪股份(01211)宣告今年上两天中期业绩,营业额592.2亿元人民币,按年增加14.1%,纯利14.5亿元人民币,增长203.6%,每股盈利49分人民币。上两天,毛利91.81亿元人民币,上升35.6%;毛利率由13.04%升至15.5%,主要受新能源汽车利润上升影响。我我觉得纯利大幅上升,不过股价近两日累跌近一成。我我觉得纯利达14.5亿元人民币,但其中政府补贴近9亿元人民币,反映公司盈利能力欠佳。

  以往比亚迪在新能源汽车行业一枝独秀,不过近年不少汽车厂商亦进军新能源汽车,这种吉利、华晨等车厂公司,变相比亚迪竞争力逐渐下降,选择选择离开行内领先地位。美银美林发表报告,降低公司19至21年每股盈利预期14%、17%及7%,以反映销售增长快一点 ,和因政府补贴下降而造成利润下降,维持“跑输大市”评级,目标价降至200元。

  (笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份。)